Diego Labate, gobernador del banco central de Uruguay, posa para una fotografía durante una entrevista con Reuters, en Montevideo, Uruguay, el 8 de septiembre de 2023. REUTERS/Lucinda Elliott/Foto de archivo Obtención de derechos de licencia
MONTEVIDEO (Reuters) – Diego Labate, director del banco central de Uruguay, parece estar en buena forma. La inflación está en su nivel más bajo en casi dos décadas, la moneda es una de las más fuertes de la región y el país está liderando un giro regional hacia la flexibilización de las tasas de interés.
Esto contrasta marcadamente con lo que está sucediendo en la desembocadura del Río de la Plata en Buenos Aires, donde la inflación alcanzó el 124% en agosto, el nivel más alto desde 1991, los controles de capital apenas impiden que la moneda caiga y los niveles de reservas netas están en el rojo. .
También es una señal de un cambio dramático a lo largo de los años: instituciones fuertes e independientes y estabilidad política están ayudando a que la economía de Uruguay se desacople cada vez más de su vecino más grande, donde las dos economías han crecido y caído una al lado de la otra.
«Uruguay hizo su tarea», dijo Labat, de 53 años, a Reuters en su oficina cerca del concurrido puerto de Montevideo, añadiendo que el país era más vulnerable a las crisis económicas que Argentina hace apenas unas décadas.
En 2002, la pequeña economía agrícola sufrió cierres de bancos, alto desempleo y altas tasas de pobreza durante la devastadora crisis financiera de Argentina, debido al «vínculo» directo entre los dos sistemas financieros que desde entonces se ha debilitado.
«El problema en Argentina en ese momento era un problema en Uruguay», dijo Labate. Argentina era entonces el segundo socio comercial de Uruguay. Hoy ha caído al cuarto lugar, después de China, Brasil y la Unión Europea.
“Hoy el problema en Argentina ya no es un problema aquí”.
Las suertes opuestas entre los dos países son marcadas.
La tasa de inflación anual de Uruguay fue del 4,1% en agosto, el nivel más bajo desde 2005, y menos de un tercio de la tasa de Argentina (12,4%) sólo en agosto.
El peso uruguayo, que estaba valorado de manera similar al peso argentino en 2018, ahora vale aproximadamente 10 veces el dólar oficialmente, y cerca de 20 veces en la realidad, y la mayoría de los argentinos comercian en mercados paralelos porque el acceso oficial a los dólares es muy limitado.
También se estima que las reservas netas del banco central de Argentina están en números rojos, lo que perjudica su capacidad de realizar pagos mientras lucha por mantener su programa de 44 mil millones de dólares del Fondo Monetario Internacional. Mientras tanto, Uruguay se mantuvo estable en alrededor de 8.000 millones de dólares.
A la vanguardia de los recortes de tipos de interés
La baja inflación en Uruguay y la estabilidad de su moneda permitieron al banco central recortar las tasas de interés a partir de abril al 10% ahora, y es probable que se produzca otro recorte en la próxima reunión de política monetaria en octubre.
Esto debería ayudar a aliviar la desaceleración relacionada con la sequía, que hizo que la actividad se contrajera un 2,5% en el segundo trimestre en comparación con el año anterior. Lapat confía en una recuperación económica en 2024.
Mientras tanto, la tasa de interés de referencia de Argentina aumentó al 118%, paralizando el crecimiento y el acceso al crédito y empujando al país hacia la recesión.
Labate dijo que una «Argentina fuerte y en crecimiento» era mejor para Uruguay, pero señaló tendencias como una proporción decreciente de depósitos bancarios de no residentes -muchos de ellos de Argentina- en el país. Los datos del banco central muestran que los depósitos totales de no residentes cayeron al 8% desde un máximo del 41,5% en 2001.
Esto hizo que Uruguay fuera menos vulnerable, incluso mientras construía sus instituciones y su credibilidad. Los costos de endeudamiento gubernamental están cayendo y Uruguay superó a Chile este año como la economía de menor riesgo de la región, según muestra un índice de JPMorgan.
«Hay pesimismo sobre América Latina», dijo Labate. «Pero Uruguay es un ejemplo de cómo las instituciones pueden transformar mejor la economía».
Informe de Lucinda Elliott. Editado por Adam Jordan y David Holmes.
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